南韓股市近期大幅波動，今年來已五度觸發熔斷。韓國交易所已延遲推出與三星電子、SK海力士等四隻重磅股掛鉤的每周期權產品。《華爾街日報》報道，今年以來，MSCI韓國指數有五分之一的交易日單日漲跌幅超過5%。瑞士寶盛的數據顯示，相比之下，2025年出現此類劇烈波動的交易日僅佔0.8%。該行股票研究主管Mathieu Racheter表示，近期的市場走勢為集中度風險敲響了重要警鐘，當投資者倉位變得過於擁擠時，市場必然會迎來波動加劇的時期。

散戶舉債買入兩大權重股三星電子和SK海力士股票。這可能讓個人投資者面臨追加保證金的風險。市場風險高度集中於兩隻股票，也可能引發機構投資者撤資，進而放大股價的下行空間。目前，SK海力士和三星電子在韓國Kospi指數中的合計權重已達到創紀錄的60%。與AI供應鏈上的其他市場相比，韓國股市的集中度高得驚人。在美國納斯達克(Nasdaq)市場，市值最高的兩家公司英偉達(NVDA.US)和蘋果(AAPL.US)目前合計權重僅佔該指數的20%左右。而在日本，鎧俠(285A.JP)和豐田(7203.JP)在日經指數中的合計佔比還不到10%。

高盛分析師慕天輝和John Kwon指出，受《美國投資公司法》規定的多元化投資門檻限制，三星電子和SK海力士的合計權重若再增加1%，可能會引發外國投資者從韓國市場撤出約20億美元資金。高盛還表示，巨額資金湧入槓桿型交易所買賣基金(ETF)，疊加期權交易升溫以及散戶融資炒股，共同催生了一種脆弱的結構性環境。在這種環境下，股市的每日價格波動已遠遠脫離了企業基本面所能支撐的合理水平。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
輝達 (購)	11185	275 (-)	0.123	5.7 倍
輝達 (沽)	11090	168 (-)	0.215	3.7 倍
蘋果 (購)	11132	300 (-)	0.211	9.0 倍
蘋果 (沽)	11063	248 (-)	0.092	9.1 倍